观点网 随着AI算力建设的持续加码，光纤需求迎来结构性增长，光纤光缆行业正步入一轮历史性的供需错配周期。在量价齐升背景下，行业相关企业盈利弹性有望加速释放，光通信板块的成长逻辑也在持续强化。
受益于AI算力资本支出的不断上修，长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信等光通信企业广受市场关注，6月板块股价整体表现强势。
其中，中天科技股价于6月22日盘中触及60元/股，收盘市值突破2000亿元，并于6月25日涨停至68.1元/股。
新高转瞬即逝，6月26日光纤板块整体回调，中天科技当日跌停，29日继续下跌4%。7月1日，中天科技收报55.42元/股，当日跌8.67%，最新市值跌至1891.46亿元。
从基本面来看，近期股价上涨背后是光纤供需失衡的体现，回撤则受科技股回调影响。中天科技成立于1992年，前身为江苏中天电讯材料厂，目前是全球光纤光缆领域的头部企业之一，具备“棒纤缆”一体化产业链及海缆核心技术。
中信建投最新研报指出，今年以来光纤价格大幅上涨，投资回报率提升，已推动部分龙头企业启动光棒扩产计划。该机构认为，AI发展对光纤需求的拉动效应明显，当前行业仍处于供不应求状态。尽管多家企业已宣布扩产计划，但一方面多数公司过往在光棒制造领域经验不足，扩产能否如期落地尚待观察；另一方面，即便扩产顺利，大部分新增产能也要到明年下半年或更晚才能释放。
解码308亿订单
产业科技连线了解到，6 月初，中天科技对外公告称，中标FY27 财年年度耗材集采招标项目，中标产品为数据中心用 MPO 光纤跳线及其配件，中标金额约15.18亿元，占2025年度营收2.89%，项目预计6月开始执行，周期一年。
公告指出，中天科技聚焦“光-电-算”综合能力建设，围绕 AI 算力、高速光传输、无线传输等核心领域持续推动技术研发创新。本次，中天科技依托“棒-纤-缆-光互联组件”一体化产业链优势，顺利落地数据中心用 MPO 光纤跳线及其配件产品供应业务，进一步深化在大型互联网云厂商高速互联供应链的合作。
有分析指，本次中标验证了中天光互联业务从运营商端向CSP端拓展的质变。本次中标的项目金额占中天科技2025年度经审计营业收入的2.89%。该公司预计，将对后续年度经营业绩产生积极影响。
截至2026年3月31日，中天科技在能源网络领域的在手订单总额约为308亿元。分板块来看，海洋系列订单约121亿元，与2025年末基本持平；电网建设订单约162亿元，为各板块中规模最大；新能源订单约25亿元，整体占比相对较小。在海洋系列121亿元的订单中，高电压等级项目，如±500kV柔性直流海缆等，所占比重呈现明显上升趋势。
据产业科技连线了解，在2025年至2026年第一季度期间，中天科技在海缆领域相继中标五个标志性项目，具体包括：南方电网阳江三山岛±500kV直流输电工程、浙江海风±500kV柔直工程、中广核阳江帆石二500kV交流海缆、华能玉环2号海上风电66kV海光缆，以及中广核烟台招远海上光伏35kV海缆。这些项目覆盖了从超高压直流至中低压风电光伏的全电压等级应用场景。
同时，中天科技还中标了国内首个66kV动态海缆工程——中电建万宁漂浮式海上风电项目，并已完成对丹麦、越南、巴西等跨国电力互联项目的产品交付。
在AI算力相关领域，中天科技的高密度高速光缆及800G光模块配套线缆订单饱满，目前已实现批量化交付。
光纤的风口
当前，光纤板块在资本市场热度持续。
据悉，中天科技较早切入光纤通信领域，已形成“通信、电力、海洋、新能源、数字经济”五大业务板块协同并进的多元化格局，并以“光—电—算”为主线加速向算力基础设施全生命周期服务商转型。
同时，该企业也是国内海洋能源领域的龙头企业，具备从海底电缆制造到海上风电施工及运维的全链条总包能力。
目前，中天科技定位为“海洋电力传输+AI算力通信+智能电网”三大基础设施的综合设备供应商，并向全球输出能源互联网整体解决方案。值得注意的是，其所处的光纤光缆、海缆、电网建设及储能等核心赛道，目前均处于长期景气向上的周期中。
中天科技近年来的股价表现，与其业绩增长趋势密切相关。
2025年，中天科技实现营业收入525亿元，同比增长9.24%；归母净利润29.02亿元，同比增长2.25%；扣非归母净利润27.07亿元，同比增长6.37%。2026年第一季度，营收达131.42亿元，同比增长34.71%；归母净利润9.19亿元，同比增幅达46.42%；扣非归母净利润8.25亿元，同比增长38.2%。
从盈利水平看，中天科技2025年整体毛利率为13.88%；2026年一季度综合毛利率为15.58%。
分业务来看，2025年，该公司的海洋系列实现收入63.49亿元，同比增长74.25%，是近年增速最快、弹性最强的核心板块；电网建设收入222.64亿元，同比增长12.53%；光通信及网络收入73.7亿元，同比下降8.94%；新能源收入56.97亿元，同比下降18.65%；铜产品收入95.21亿元，同比增长13.61%。
近年来的业绩变化，反映出中天科技新旧动能转换的推进。一季度，光通信与海洋两条高毛利业务线成为增长主要驱动力。
中天科技管理层曾在投资者交流中表示，一季度业绩显著改善，主要受益于全球AI算力产业爆发式增长，市场对高性能特种光纤光缆的需求激增，叠加行业供需格局优化，光纤产品销售价格明显上涨。
业务的壁垒
在光通信领域，中天科技拥有“棒—纤—缆”全产业链优势。分析指出，光纤预制棒是光纤光缆产业链中技术壁垒最高、利润分配最集中的环节，约占产业链利润的70%，且资金投入较大。在供给刚性约束下，光纤价格上涨带来的利润弹性更为直接。
摩根士丹利研报指出，AI数据中心建设正推动全球光纤需求进入新一轮上升周期。随着大模型训练规模持续扩大，数据中心内部及之间的数据传输量呈指数级增长，光纤网络是承载这些流量的核心基础设施。该机构预计，中天科技光通信业务2026年收入有望增长55%，毛利率维持在45%左右。
若光通信代表AI基础设施，中天科技另一重点业务——海缆业务则代表新能源基础设施。
这一业务门槛较高。从资产模式看，中天科技具备“重资产护城河”特征，在海缆领域拥有技术与资质壁垒。行业特性决定了需要专用生产设备、码头及深水泊位，建设周期长、初始投入大。建成后折旧年限通常为15至20年，但随着产能利用率提升，折旧压力将逐步摊薄。
在高端海缆领域，中天科技是国内少数具备±500kV柔性直流海缆制造能力的企业，并掌握525kV柔直海缆等核心技术。随着深远海开发对超高压交直流海缆、深远海动态缆的需求逐步释放，该公司产品线已实现从35kV到500kV交流、从±160kV到±500kV直流全覆盖。
目前，中天科技的海洋业务正从规模扩张阶段迈向“技术壁垒变现”阶段。大摩认为，中天科技正在迎来全球海上风电建设加速带来的红利。“目前欧洲、中国等主要市场都在加快海上风电开发，而海上风电项目建设过程中，海底电缆是不可缺少的核心环节。”
报告指出，中天科技目前拥有约120亿元海缆订单储备，意味着未来两年的收入增长具备较高确定性，并预计该公司2026年海缆业务收入增长32%，2027年继续增长30%。
此外，据公司披露的调研信息，在光模块产品方面，中天科技已完成800G高速光模块批量出货，在OFC 2026首次公开展出了基于单通道200G技术的1.6T硅光模块。“该模块采用硅光子集成芯片，在功耗、性能和信号完整性方面实现了卓越平衡，能匹配下一代AI集群对超高带宽、极低延迟的苛刻要求。”
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